Производители стали и угольные компании: Два сценария налоговых льгот

По итогам июльской встречи с президентом В. Путиным в Магнитогорске производители стали предложили два сценария облегчения разработки труднодоступных месторождений посредством налоговых льгот, сообщает Коммерсант. Согласно первому сценарию, налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ около $1/т и $2/т для энергетического и коксующегося угля соответственно) для месторождений, капиталовложения в развитие инфраструктуры которых превышают RUB 1.0 млрд ($32 млн), будет обнулен на 25-летний период разработки месторождения. По второму сценарию инфраструктурные капиталовложения для этих месторождений будут компенсированы владельцам лицензий посредством обнуления НДПИ до тех пор, пока объем инвестиций не будет возвращен, но не более чем на 25 лет. По данным Коммерсанта, налоговые льготы будут предоставлены всем российским добывающим компаниям, в том числе Северстали и EVRAZ (Улуг-Хемское угольное месторождение), НЛМК и Северстали (Усинское угольное месторождение), Мечелу (Эльгинское месторождение) и Металлоинвесту (Удоканское месторождение меди).

Позитивно для всех компаний, но основной бенефициар - Мечел. Мы считаем, что оба сценария, в случае одобрения правительством одного из них, будут позитивны для российских производителей стали и горнодобывающих компаний. Тем не менее первый сценарий, на наш взгляд, более благоприятен, поскольку приведет к более значительному увеличению денежных потоков для развития месторождений. Мы считаем, что основным бенефициаром станет Мечел, профиль которого отличается высокой долговой нагрузкой. Благодаря налоговым льготам компания сможет сократить долг уже в краткосрочной перспективе, поскольку на Эльгинском месторождении уже началась добыча угля. Однако влияние на деятельность компании будет ограниченным - если налоговые послабления будут введены в 2013 г., Мечел сможет сэкономить всего $3-11 млн от EBITDA компании за 2013-16 гг. (0.1-0.4%), по нашим оценкам.

Комментарии

Вы также можете   зарегистрироваться  и/или  авторизоваться  

Имя *

Комментарий *    

Добавить комментарий