Что принесет пенсионной реформе отсрочка Путина?
26.12.2012ВедомостиЕсть такая поговорка: «Утопающий хватается за соломинку». В определенном смысле решение отложить на год сокращение отчислений на накопительную часть пенсий до 2% — это не более чем соломинка для индустрии НПФ. Модернизация добровольных пенсионных программ, на которые в рамках реформы делается ставка, и стремление принять целый ряд законодательных изменений, позволяющих НПФ стать более открытыми для клиентов, могут слегка сгладить финансовый «нокаут» для индустрии, но это не решает проблему в целом. Необходимо за этот год подготовить такие аргументы для правительства, которые позволили бы вернуться к этому вопросу еще раз и добиться компромиссного варианта реформирования накопительной части пенсии. О каких аргументах может идти речь?
Прежде всего нужно на цифрах показать, что снижение дефицита Пенсионного фонда, к сожалению, продлится всего лишь около трех лет. Но и тут есть подводные камни. С одной стороны, повышение определенности в вопросе закрытия дефицита ПФР позволит более точно планировать его расходную часть. Но в то же время это не дает ответа на вопрос, как получить недостающую часть средств, не навредив бизнесу, у которого в период кризиса и так каждая копейка на счету. Если бизнес слишком «пережать», то он просто уйдет в тень.
Важным аргументом является международный опыт, свидетельствующий, что государство не должно отказываться от рыночного механизма пополнения пенсионного фонда. При этом важно указать на тот факт, что решение о низкой эффективности накопительного компонента (а это один из основных аргументов при пересмотре механизма формирования системы пенсионных отчислений) было принято по истечении всего лишь 10 лет. Причем практически четыре года из них были кризисными, то есть ожидать, что рыночные инструменты, призванные обеспечить доходность накопительной части пенсии, смогут выполнить свою задачу, не приходилось.
И вместо того чтобы менять правила инвестирования (например, расширить список объектов инвестирования и участников этого процесса), было решено поменять концепцию пенсионной реформы, тем самым лишая экономику длинных денег. Разве это логично?
Серьезным фактором в пользу сохранения более рыночного подхода для пенсионной системы является возможность финансовой поддержки инфраструктурных проектов. Если все останется как есть, то систему их финансирования после изменений в пенсионной сфере в условиях кризиса, скорее всего, придется серьезно пересмотреть.
В частности, идея инвестирования пенсионных накоплений в инфраструктурные облигации, скорее всего, окажется невостребованной. Ведь если объем длинных пенсионных денег в распоряжении частных НПФ и средств молчунов у государственной УК значительно сократится, а требования к доходности останутся прежними, то, учитывая достаточно высокую инфляцию, пенсионные фонды и ВЭБ будут вынуждены инвестировать средства от погашения существующих вложений исключительно в краткосрочные активы. Это объясняется тем, что денег на длинные безрисковые вложения с невысокой доходностью в необходимом объеме будет выделить весьма сложно. Например, только пилотный проект с облигациями РЖД предполагал инвестиции в объеме 200-300 млрд руб. Понятно, что, купив эти облигации, скорее всего, придется держать их до погашения. Тогда как повысить доходность на текущем рынке можно, только «отрабатывая» рыночную конъюнктуру. Следовательно, уделом НПФ станет работа в основном с акциями либо с краткосрочными инструментами, в то время как инфраструктурные проекты смогут рассчитывать в основном на бюджетные деньги; а что с ними будет, если снизятся цены на нефть, легко предположить.
Также увеличится относительная доля издержек на ведение индивидуальных накопительных счетов: так как абсолютный объем отчислений уменьшится в 3 раза (с 6 до 2%), а число индивидуальных накопительных счетов не уменьшается, доля издержек на ведение одного счета в относительном выражении значительно вырастет. В такой ситуации рассчитывать, что снижение абсолютного объема привлеченных активов будет компенсировано за счет добровольных и корпоративных пенсий, не приходится: те, кто хотел сделать корпоративные пенсионные программы для сотрудников, уже сделали это.
Важным аргументом может стать и ситуация, которая сложится у самозанятых людей (нотариусы, адвокаты): взносы для них будут значительно увеличены, что, скорее всего, приведет к уводу их доходов в тень.
Конечно, концептуальные изменения ранее принятой реформы необходимы. Но при их реализации важно учесть, что текущие неудачи не столько обусловлены неправильной концепцией (в большинстве развитых стран эта концепция себя успешно зарекомендовала), сколько являются результатом работы в условиях финансового кризиса и неудовлетворительной разъяснительной работы среди населения. До большей части будущих пенсионеров так и не смогли донести идею о том, что надо самостоятельно заботиться о достойной пенсии, а не рассчитывать только на государство. Пенсионная реформа, к сожалению, не смогла стать частно-государственным партнерством, рассчитанным на длительный срок. В результате чего мы видим решение, которое позволит снять остроту проблемы в краткосрочной перспективе, тогда как пенсионные деньги должны были стать в большей степени источником длинных денег для инвестирования в экономику России.
Темы: Экономика  
-
Александра Баязитова
Корреспондент Известия -
Александр Бастрыкин
Председатель Следственный комитет России -
Александр Бороухин
Возглавляет практику «Энергетика и коммунальный комплекс» Адвокатске бюро «Корельский, Ищук, Астафьев и партнёры» -
Александр Захаров
Партнер Paragon Advice Group -
Александр Очаковский
Независимый обозреватель Независимый обозреватель -
Александр Починок
экономист, министр труда и социального развития россии в 2000-2004 гг. - -
Алексей Кудрин
председатель комитет гражданских инициатив -
Алена Ускова
PR-менеджер Synerdocs -
Алёна Ускова
PR-менеджер Synerdocs -
Алиса Муратова
Бизнес-аналитик сервиса обмена электронными документами Synerdocs.ru -
Алиса Муратова
Бизнес-аналитик сервиса обмена электронными документами Synerdocs.ru -
Анастасия Жигина
Старший юрист Пепеляев Групп -
Анатолий Аксаков
депутат Госдума -
Анатолий Вассерман
журналист, политический консультант - -
Анатолий Черняков
Генеральный директор ЗАО «Асон-Аудит» (г. Москва) -
Андрей Ярковой
Руководитель юридической службы Производственная компания -
Антон Вашкевич
старший юрист Goltsblat BLP -
Антон Рахманов
генеральный директор УК «Тройка Диалог» -
Антон Соничев
Адвокат компании «Деловой фарватер» -
Арина Холина
журналист - -
Аркадий Брызгалин
Руководитель Группы компаний «Налоги и финансовое право» Группа компаний «Налоги и финансовое право» -
Бижанов Махач
Управляющий Партнер Юридическая фирма Legal Consulting Group -
Борис Грозовский
экономический обозреватель forbes.ru -
Борис Титов
уполномоченный при президенте России по правам предпринимателей - -
Вадим Зарипов
руководитель аналитической службы Юридическая компания «Пепеляев Групп» -
Валентин Гаврилов
Директор отдел исследований рынка CBRE -
Валерий Саркисов
Адвокат, руководитель проекта АК «Судебный адвокат» АК «Судебный адвокат» -
Вера Ситнина
Корреспондент Slon -
Вероника Хан
частный консультант -
Владимир Громковский
совладелец ГК «Финематика» -
Владимир Назаров
Заведующий лабораторией бюджетного федерализма Институт экономической политики им.Гайдара -
Владимир Фролов
Президент Ассоциация «Налоги России» -
Владислав Земляной
Генеральный Директор и Руководитель Департамента Юридических Практик ООО «ПКИК» -
Владислав Иноземцев
директор Центр исследований постиндустриального общества -
Гарамита Валентин
Заместитель генерального директора ЗАО «Юрэнерго» Группа компаний «Юрэнерго» -
Григорий Бирг
аналитик компания «Инвесткафе» -
Даниил Авдеев
Партнер Компания «Соллерс Траст» -
Дмитрий Костальгин
Управляющий партнер Юридическая компания «Taxadvisor» -
Дмитрий Сокуренко
корреспондент агентство «Прайм» -
Дмитрий Фадеев
Заместитель директора Юридического департамента Торгово-промышленная палата РФ -
Дмитрий Хитров
Председатель правления некоммерческого партнерства «Электронный арбитраж», разработчик системы для осуществления коммерческого онлайн-правосудия в РФ Компания «Электронный арбитраж» -
Евгений Воловик
Эксперт Финансовая газета -
Евгений Кобзев
Руководитель проекта «Электронный бухгалтер «Эльба» ЗАО «ПФ «СКБ Контур» -
Екатерина Кузнецова
Старший менеджер группы по оказанию услуг в области налогового и бухгалтерского КПМГ в России и СНГ -
Екатерина Румянцева
председатель совета директоров Kalinka Real Estate Consulting Group -
Елена Зиязова
юрист -
Иван Кабулаев
Управляющий директор «Инвесткафе» -
Игорь Базилевский
юрист -
Игорь Индриксонс
управляющий инвестициями в недвижимость, основатель портала Indriksons.ru -
Илья Жуков
Руководитель проекта, консультант www.taxanalytics.ru -
Илья Соколов
эксперт Институт Гайдара -
Илья Трунин
Директор Департамента налоговой и таможенно-тарифной политики Министерства финансов Департамент налоговой и таможенно-тарифной политики Министерства финансов -
Карина Кассис
Аналитик Synerdocs -
Кирилл Никитин
Директор Центр налоговой политики Экономического факультета МГУ -
Кирилл Титаев
ведущий научный сотрудник Институт проблем правоприменения -
Константин Ворович
внештатный корреспондент Forbes.ru -
Константин Захаров
Пенсионер МВД -
Константин Петров
генеральный директор «ВТБ регистратор» -
Константин Сасов
Ведущий юрист ООО «Пепеляев Групп» -
Лысенков Антон
юрист Правовой центр Фиолент -
Магомедов Марад
Портал "Швейцария Деловая", www.business-swiss.ch -
Максим Агалаков
Генеральный директор ЗАО «В.И.Г.- БизнесКонсалтинг» -
Максим Кваша
Спецкорреспондент ЗАО «Коммерсантъ. Издательский дом» -
Марина Корф
Редактор по банковским технологиям и модератор форума "Налогообложение" -
Мария Шклярук
научный сотрудник Институт проблем правоприменения при Европейском университете в Санкт-Петербурге -
Михаил Галятин
Свободен советник по юридическому маркетингу, бывший адвокат МГКА -
Михаил Делягин
Директор Институт проблем глобализации -
Михаил Орлов
партнер КПМГ -
Михаил Соболев
Партнер Consulco Group, ведущий налоговый консультант на рынке СНГ Consulco International -
Наталья Ларионова
глава Департамента развития малого и среднего предпринимательства Минэкономразвития -
Наталья Свистунова
юрист, главный редактор Российский налоговый портал -
Николай Левичев
Председатель «Справедливая Россия» -
Оксана Дмитриева
доктор экономических наук, профессор, заместитель руководителя фракции «Справедливая Россия» «Справедливая Россия» -
Ольга Плешанова
Юрист Редакция Закон.ру -
Павел Гагарин
Председатель совета директоров Аудиторско-консалтинговая группа «Градиент Альфа» -
Петр Попов
Ведущий юрист «Пепеляев Групп» -
Роман Романенко
Заместитель начальника Юрист сообщества Правовед.ру -
Рустам Вахитов
Руководитель департамента налогового консультирования International Tax Associates -
Сергей Алексашенко
экономист - -
Сергей Беляков
Заместитель министра Министерство экономического развития -
Сергей Воропаев
Партнер Deloitte -
Сергей Пепеляев
Управляющий партнёр «Пепеляев групп» -
Сергей Старцев
руководитель Представительство РИА Новости в Италии -
Татьяна Суфиянова
Консультант по налогам и сборам Российский налоговый портал -
Ульяна Коровкина
бизнес-аналитик Synerdocs -
Фаина Филина
Корреспондент Российский налоговый портал -
Филипп Стеркин
- - -
Элла Панеях
Ведущий научный сотрудник Институт проблем правоприменения Европейского университета в Санкт-Петербурге -
Эриг Берглоф
Главный экономист Европейский банк реконструкции и развития -
Юрий Печенкин
Должность не раскрывается Место работы не раскрывается -
Ян Арт
директор-главный редактор информационного агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России ООО «Банкир.Ру» (Информационное агентство Bankir.Ru) -
Ярослав Романчук
основатель и директор Центр им. Мизеса, Минск
Комментарии