Эксперты: каким может быть курс доллара в 2026 году

В 2025 году российская валюта показала более сильную динамику, чем предполагали ранние прогнозы. Средний курс доллара оказался заметно ниже ожиданий начала года. Основными факторами укрепления стали жесткая денежно-кредитная политика, высокая ключевая ставка и активные продажи валютной выручки экспортёрами.

Дополнительную поддержку рублю обеспечило изменение структуры внешней торговли. Доля расчетов в национальной валюте по экспортным операциям заметно выросла, что снизило спрос на иностранную валюту внутри страны. Также сократилось количество каналов для трансграничных долларовых и еврорасчетов, что ограничило отток капитала.

Эффект «переукрепления» и бюджетные риски

В течение года эксперты все чаще говорили о «переукреплении» рубля. При сильной национальной валюте бюджет недополучает доходы, особенно в условиях низких нефтяных котировок. При этом Банк России сохраняет режим управляемого плавания курса и не планирует возвращаться к жесткому таргетированию.

Сокращение свободных торгов ведущими валютами привело к тому, что курс стал менее чувствительным к рыночным потокам. Это повышает риски появления параллельных курсов при резких внешних шоках, особенно если давление на рубль усилится.

Что будет влиять на курс в 2026 году

Эксперты выделяют три группы факторов, которые определят динамику рубля в следующем году. Первая — внешняя: цены на нефть и сырьё, санкционные ограничения, логистика и политика мировых центробанков.

Вторая группа — внутренняя экономика. Здесь ключевую роль сыграют бюджетный дефицит, изменения бюджетного правила и динамика ключевой ставки. Снижение ставки при сохранении инфляционных рисков может усилить отток средств из рублевых активов и повысить спрос на валюту.

Третьим фактором остается геополитика. Возможное снижение напряженности может поддержать рубль, тогда как новые ограничения, напротив, приведут к снижению экспортной выручки и росту «серых» расчетов.

Диапазон вместо одной цифры

Большинство прогнозов сходятся в том, что в 2026 году рубль будет слабее, чем в 2025-м, но резкого обвала не ожидается. Базовый сценарий предполагает формирование нового валютного коридора в пределах 85–95 рублей за доллар.

Некоторые оценки допускают движение к уровню 100 рублей в случае сочетания неблагоприятных факторов: снижения нефтяных цен, ускоренного смягчения денежно-кредитной политики и роста бюджетных расходов. При этом чрезмерное укрепление рубля также рассматривается как риск для экономики.

Инфляционные ожидания и роль ключевой ставки

Несмотря на замедление текущей инфляции, инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными. Это ограничивает пространство для быстрого снижения ключевой ставки и делает политику регулятора более осторожной.

Ожидается, что в начале 2026 года ставка либо сохранится на повышенном уровне, либо будет снижаться постепенно. Такой подход способен сдержать инфляцию, но одновременно создает предпосылки для умерленного ослабления рубля во втором полугодии.

Итог

В 2026 году курс доллара, вероятнее всего, будет двигаться в более широком диапазоне, чем в 2025-м. Основной сценарий — постепенное ослабление рубля без резких скачков. Ключевыми ориентирами станут нефтяные цены, бюджетная политика и скорость снижения ключевой ставки.

Комментарии

Вы также можете   зарегистрироваться  и/или  авторизоваться  

Имя *

Комментарий *    

Добавить комментарий