Аналитика / Налогообложение / За инфляцией угнались лишь два инструмента: почему за семь лет выиграли только золото и депозиты

За инфляцией угнались лишь два инструмента: почему за семь лет выиграли только золото и депозиты

За период с 2019 по 2025 год лишь два финансовых инструмента смогли обеспечить доходность выше уровня официальной инфляции — золото и рублевые банковские вклады. Остальные популярные способы сбережений, включая акции, валюту и недвижимость, в лучшем случае позволили сохранить номинальную стоимость денег. Эксперты объясняют, с чем связан такой результат и какие активы могут быть наиболее перспективными для частных инвесторов в 2026 году.
02.02.2026

По данным аналитики Ассоциации российских банков, совокупный рост цен за последние семь лет составил почти 63%. При этом наибольшую доходность продемонстрировало золото — его стоимость в рублях выросла почти в четыре раза.

Эксперты связывают это с сочетанием двух факторов: ослаблением рубля и глобальным ростом интереса к защитным активам. В условиях нестабильности инвесторы традиционно рассматривают драгоценные металлы как способ сохранить капитал. Золото в такие периоды воспринимается как «тихая гавань», способная компенсировать потери от инфляции и валютных колебаний.

Помимо золота, положительный реальный результат показали и банковские депозиты. Максимальная совокупная доходность вкладов за этот период превысила инфляцию более чем вдвое. Существенную роль сыграла политика высоких процентных ставок: на протяжении длительного времени ключевая ставка находилась на повышенных уровнях, а в 2024–2025 годах достигала исторических максимумов. Это позволило банкам предлагать привлекательные проценты по вкладам.

Наибольшую выгоду получили вкладчики, которые размещали средства в периоды пиковых ставок и регулярно пересматривали условия размещения денег. Те же, кто держал средства на одном и том же депозите без изменения стратегии, зарабатывали заметно меньше.

Почему другие активы не смогли защитить сбережения

Доходность остальных популярных инструментов оказалась ниже темпов роста цен. Рынок жилья в рублевом выражении прибавил примерно столько же, сколько и инфляция. Однако реальная прибыль инвесторов сократилась из-за сопутствующих расходов: налогов, комиссий посредников, затрат на содержание и ремонт недвижимости.

Арендный доход по жилой недвижимости в среднем составлял 5–7% в год после вычета расходов, что при высоких темпах инфляции практически не обеспечивало прироста капитала. Коммерческая недвижимость выглядела более выгодно, но требовала значительно больших первоначальных вложений и несла дополнительные риски.

Фондовый рынок также не смог компенсировать рост цен. Индекс Мосбиржи за семь лет прибавил незначительно, а в последние годы демонстрировал отрицательную динамику. Высокая ключевая ставка, ограниченный доступ к капиталу, геополитические факторы и снижение внутреннего спроса сдерживали рост котировок. В результате акции в целом лишь частично перекрывали инфляцию, а иногда и вовсе уступали ей.

Рынок валютных сбережений тоже не дал стабильного результата: периоды укрепления рубля сводили на нет доходность по таким вложениям.

Что может принести доход в 2026 году

Эксперты сходятся во мнении, что в ближайший год самыми понятными и консервативными инструментами останутся банковские вклады. При текущих условиях они могут принести инвесторам около 15% годовых. Для вкладчиков с суммой порядка 650–700 тыс. рублей это означает потенциальный доход в пределах 100–115 тыс. рублей за год.

В качестве дополнения специалисты рекомендуют диверсифицировать портфель, включая в него золото, депозиты и акции устойчивых российских компаний. Несмотря на краткосрочные колебания, такая комбинация позволяет снизить риски и частично защитить капитал от инфляции.

Долгосрочные перспективы золота оцениваются позитивно: при благоприятном развитии событий цена на него может продолжить рост. В то же время фондовый рынок, по мнению аналитиков, сможет показать заметный рост только при стабилизации экономики и снижении процентных ставок. Пока же основную доходность способны обеспечить не индексы в целом, а отдельные компании и отрасли.

Итог

За последние семь лет реальную защиту от инфляции дали лишь два инструмента — золото и банковские вклады. Остальные способы вложений либо не смогли обогнать рост цен, либо оказались убыточными с учетом расходов и рисков. В 2026 году наиболее разумной стратегией эксперты считают распределение средств между несколькими активами с акцентом на депозиты и золото как наиболее предсказуемые варианты для частных инвесторов.